研究报告:平安证券-电力设备与新能源行业2017年年报业绩前瞻:六成企业预增,风光霁月,电车秀新-180129

 投资要点
六成企业预增,整体延续向好趋势。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止  2018  年  01  月  28  日,电力设备行业已有  133  家上市公司披露  2017  年业绩预告,其中:84  家业绩预增,占比为  63%,含  9  家企业扭亏;23  家企业预减,占比  17%;另有  7  家企业亏损,19  家企业业绩基本持平。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体看电力设备与新能源行业延续  2016  年的向好趋势。
电网板块:投资完成额下滑,特高压投运高峰来临。电网板块  79  家公司中  45  家发布  17  年业绩预告,其中业绩预增  27  家,含扭亏企业  3  家;9  家预减,6  家与  16  年持平,3  家亏损。行业内的龙头企业国电南瑞、许继电气等暂未公布业绩预告。投资方面,2017  年国内电网基本建设投资完成额达  5314  亿元,同比下降  2.2%,一定程度影响板块内上市公司当年业绩。2017  年是特高压投运高峰,但新的项目落地较少。
新能源板块:分布式光伏大年,风电筑底反弹。新能源板块  41  家公司中  30  家发布  17  年业绩预告,其中业绩预增  20  家,含扭亏企业  5  家;5  家预减,2  家与  16  年持平,3  家亏损。光伏协会统计显示  2017  年国内新增装机  53GW,全球新增装机  102GW,新增装机创纪录。风电领域  2017  年全国弃风率约  12%,弃风问题得到显著改善。我们整体判断2017  年是风电行业新增装机见底的一年,18  年有望开启新景气周期。
电动车板块:材料独秀,电池集中。电动车板块共有  38  家企业发布  2017年业绩预告,其中业绩预增  24  家,占比达到  63%;预减  7  家,6  家与16  年基本持平,1  家亏损。电池材料板块表现最为亮眼,已经发布业绩预告的  17  家企业中,8  家增速超过  100%。我国  2017  年动力电池装机量约为  36.39GWh,磷酸铁锂宁德时代、比亚迪、坚瑞沃能、国轩高科四家份额合计超过  80%,三元快速渗透拉动三元材料企业业绩增长。
投资建议:新能源(新能源发电+新能源汽车)仍是电力设备新能源行业景气度最高的细分领域。风电方面重点关注细分领域景气度、市场集中度、盈利能力变化三个指标。经估算  17  年全国弃风率约  12%,弃风问题得到显著改善;  17  年是风电行业新增装机见底的一年,  18  年有望开启新景气周期;看好金风科技、泰胜风能。光伏光面制造龙头强者恒强,看好通威股份、隆基股份。新能源汽车领域重点关注新技术应用提速,看好高镍三元领先者杉杉股份、当升科技,国内唯一动力级铝塑膜供应商新纶科技,稳步转型三元的动力电池龙头国轩高科,动力软包黑马鹏辉能源,建议关注湿法转型稳步推进的干法隔膜龙头星源材质。
风险提示:新能源汽车国家补贴政策变动风险、风电政策变动风险。

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