研究报告:太平洋证券-电力设备新能源行业2018年第6周周报:大盘超跌导致估值下挫,重视龙头公司投资价值-180211

  投资观点。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周电新板块仍然是冰火两重天。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一方面新能源汽车由于前期跌幅较大,部分龙头本周开始收红,一方面表明市场对新能源汽车板块长期投资价值的认可,另一方面也体现了龙头的配置价值。一月份新能源汽车销量数据同比大幅增长,可以预判1  季度板块大部分业绩有望实现同比增长,同时补贴政策即将落地,板块经过深度调整后估值已处较佳配置区间,继续重点推荐处于估值底部具备长期配置价值的龙头个股。但光伏风电板块本周仍然大幅下跌,特别是光伏板块叠加了一季度淡季价格跌幅超预期的因素,跌幅更为明显。行业龙头本周也大幅下挫,估值水平已经明显偏低,我们预计随着节后市场的逐步回暖,风电和光伏板块都将迎来一波估值修复过程,投资机会显现。工控板块防御性凸显,本轮工控回暖较之2010  年更具有持久性,在进口替代+产业升级影响下,本土品牌将逐渐提升市场份额,平台型及产品进口替代空间大的行业龙头具备长期配置价值。新兴市场方面,储能参与电力辅助服务的市场主体地位已明确,行业细则近期持续落地。随着储能技术进步与成本下降,“储能+”应用领域逐步打开,储能商业化有望提前进入爆发期。  另外电力设备中长期看好配网自动化、低压电器的结构性投资机会。
新能源汽车:本周1  月份新能源车产销量公布,乘用车、商用车均实现同比大幅增长,主要系补贴调整预期下的抢装效应。在此拉动下,我们判断今年1  季度板块大部分公司的业绩有望实现同比增长,其中龙头的表现将更为突出。后续看,补贴政策即将落地,退坡预期也已被市场充分消化,板块经过深度调整后估值已处较佳配置区间,继续重点推荐处于估值底部具备长期配置价值的龙头个股,重点看天赐材料、新纶科技、三花智控、宏发股份。
新能源发电:光伏方面,分布式或将纳入补贴指标管理的传闻再次引起市场的关注,若此传闻成真,装机需求受此影响,行业制造环节的竞争将更加明显,只有在成本、技术、规模上占据优势的企业方能胜出。依旧看好单晶技术路线、多晶硅料企业和具有户用分布式渠道优势企业,推荐标的:隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。风电方面,叶片的上游玻纤行业整体需求向好,目前已有多家玻纤企业进行产品提价,行业选择在淡季进行集中提价,反映出2018  年行业对需求的乐观预期。国内风电装机底部拐点已经逐步明朗,2018  年开始国内风电装机量有望触底回升,依旧看好风电设备企业和风电场运营企业,推荐标的:金风科技、天顺风能。
工控储能:在工控行业回暖、主流企业业绩向好等利好因素影响下,板块在当前情绪波动大盘调整之际,防御性优势彰显。我们认为,本轮工控回暖较之2010  年更具有持久性,在进口替代+产业升级影响下,本土品牌将逐渐提升市场份额,平台型及产品进口替代空间大的行业龙头具备长期配置价值。推荐行业龙头汇川技术、PLC  国产化信捷电气。
储能参与电力辅助服务的市场主体地位已明确,行业细则近期持续落地。随着储能技术进步与成本下降,“储能+”应用领域逐步打开,储能商业化有望提前进入爆发期。推荐标的:打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源、逆变器龙头阳光电源以及锂电池储能全产业链布局的科陆电子。
电力设备:国家电网发布近日发布《2017  年社会责任报告》,2018年计划电网投资4989  亿元(同比2017  年测算增长约2.8%)。电网投资增速趋于平稳,投资重点已逐步转向电网智能化及配电网建设,更加偏向于配、用电侧,中长期看好配网自动化、低压电器的结构性投资机会。大盘近期调整明显,低估值行业龙头当前已具备配置价值,推荐正泰电器、良信电器及国电南瑞。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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