研究报告:爱建证券-新能源行业周报:18年电车产销开门红,锂电池及材料赢来投资机会-180212

投资要点
一周市场回顾
本周上证综指下跌  9.60%,中证内地新能源主题指数下跌  8.26%,本周新能源覆盖板块除光伏均跑赢大盘,锂电池指数下跌  5.42%,新能源汽车指数下跌  5.65%,充电桩指数下跌  6.12%,光伏指数下跌  10.29%。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
新能源汽车:1  月产销开门红,补贴政策预期推动产业爆发增长
2月9日,中汽协公布  2018  年新能源汽车  1  月份产销数据,分别为  4.06万辆和  3.85  万辆,同比增长  460%和  430%,略高于我们预期(预期  300%-400%增长)。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于去年双积分政策落地之后,基本确定了  2020  年前我国新能源汽车稳定快速增长的趋势;同时,整车厂对于国家补贴政策的预期,导致  1  月份新能源汽车产销开门红。先前工信部表示  1-4  月份补贴延续使用  17  年标准,带来抢装机会,3-4  月将是集中爆发期。
新能源汽车结构性问题:中长期电车结构性向  A  级车发展趋势不变
分析  1  月份新能源乘用车产销数据,A00  级小车销量占比达到纯电动乘用车的  86%,占比超出  17  年各个月份数据,结构发展不平衡,不论从下游购车消费者的体验升级还是中游动力电池放量,均是不好的信息。但考虑抢装因素,4  月份后小车退出补贴舞台的可能性较大,短时间的占比过高可以理解。电车高续航、高能量密度的方向明确,中长期结构性向  A  级车发展趋势不变。
充电桩:截至  2018  年  1  月,充电联盟单位建成充电桩总量达  58  万个
2月9日,充电联盟公布  2018  年  1  月份充电桩数据,1  月新增公共充电桩11168  个,同比增长  51.8%。截至  2018  年  1  月,充电联盟单位建成充电桩总数达  58  万个,其中私人充电桩  23.4  万个。充电桩建设明显提速,18  年或将是充电桩爆发式增长的一年。
投资建议:推荐关注:正极材料龙头杉杉股份、电解液龙头天赐材料;动力电池标的国轩高科、亿纬锂能;光伏逆变器标的、充电桩充电模块标的科士达。
风险提示:新能源汽车  18  年补贴政策下调幅度较大,18  年分布式光伏新增装机不及预期。

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