研究报告:海通证券-新能源行业周报:新能源汽车产销强势开门红,板块或企稳反弹-180212

投资要点:
新能源汽车:产销强势开门红,板块或企稳反弹。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】18  年1  月新能源汽车产销呈现开门红。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)乘联会、中汽协相继公告1  月份新能源汽车销量数据,新能源汽车合计销量3.97  万辆,同比增长5.6  倍左右;新能源乘用车销量3.2  万辆,同比增长4.8  倍,其中纯电动汽车1.94  万辆,插电式1.22  万辆;商用车销量0.77  万辆,同比增长14.4  倍。新的一年新能源汽车呈现开门红的增长态势,原因有三,一是18  年初留有4-5  个月的政策缓冲期较为确定,推广目录、在售车型众多,相比而言17  年1  季度因无推广目录导致无车可卖;二是17  年累计合格证数据81万辆,中汽协销量数据76.8  万辆,留有部分剩余合格证在18  年实现产量;三是新能源汽车渐入人心,消费市场逐渐成熟,正常需求逐渐提升。投资策略:1)钴量价齐升;2)以量补价的湿法隔膜;3)量升价稳的电解液。关注道氏技术、优美科、厦门钨业、创新股份、多氟多、天赐材料等。
国家能源局于2018.2.1  发布2017  年风电并网运行情况:全年新增并网风电装机15.03GW,累计并网容量163.67GW;风电年发电量3057  亿千瓦时,占全部发电量的4.8%;全国风电平均利用小时数1948  小时,同比增加203  小时;全年平均弃风率12%。重申18-19  年行业复苏概率高:我们认为,北方地区红6  省弃风率均明显好转,内蒙/黑龙江大概率解除预警,为北方地区贡献增量;华北地区山东、河南等省近年来也逐渐成为主要市场;南方地区在环保审批、工程建设等方面均欠缺经验,导致部分企业开工延后,但延后并不意味着需求取消,而市场化交易规则的出台,南方风电场建设热情将明显加大;我们预计17-20  年新增装机量(吊装量)有望达18.5GW、24GW、32GW、36GW;17  年行业底部确立,预计未来2  年大概率景气提升。关注金风科技。
光伏部分龙头已低估,下半年需求仍有望超预期。18  年以来,光伏相关上市公司出现了明显调整。一方面,一季度是光伏需求淡季;另一方面,该时间是政策、业绩的空窗期,行业缺乏驱动力;第三,市场对于18  年的需求增长存疑,预期经过17  年需求大爆发后对18  年装机量没有信心。我们则认为上半年是布局光伏的好时机,一方面分布式补贴不抢630,装机量将逐季节节攀升,下半年有望再创佳绩,且分布式开发空间大,需求超预期不难;另一方面,部分龙头公司目前18  年PE  水平已下降至20  倍以下甚至15  倍,向下空间有限;长期来看平价上网大趋势已临近,行业新的成长期将来临。建议关注隆基股份、通威股份、林洋能源、阳光电源、正泰电器、中来股份等。
电力设备:长园集团预告2017  年归母净利润9.28-11.84  亿元,同比增45%-85%。扣非净利润5.94-6.16  亿元,同比增8%-12%。财务费用、汇兑损失、商誉减值三点因素影响2017  年业绩。如果剔除上述影响,2017  年扣非净利润我们预计会在9  亿元左右,同比增速约60%。主要源于中锂并表等。此外,关注下述主线投资机会。(1)新能源汽车:积分制奠定行业发展长效机制,中长期推动产业景气度,推荐进入主流客户供货体系链的公司,长园集团、汇川技术、方正电机、宏发股份等。(2)工控:长期来看,中国人口红利逐步消失,提升自动化生产比例为长期趋势,看好细分领域龙头,汇川技术、信捷电气等。(3)电网设备:我们认为前三批增量配电网示范项目合计400  个试点带来较大空间,为2020  年之前配电网建设投资奠定高基础。关注国电南瑞、合纵科技+恒华科技+科陆电子(中山翠亨模式)、智光电气、北京科锐等。
风险提示。政策不达预期;行业竞争加剧;行业过度扩产;产品价格波动。

本文来自,本文观点不代表光动百科|PVMeng.com立场,转载请联系原作者,原文链接