研究报告:华鑫证券-电力设备新能源行业周报:风电板块调整凸显配置价值,充电桩板块显著受益新能源车补贴调整-180222

 本周观点:
【光伏】
2017年,全国光伏新增装机53.06GW,较往年又创造了新的纪录。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】到2017年年末,随着国家相关政策的出台,分布式光伏电站开发放缓,价格逐步下跌。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018年初,受硅片及电池片价格影响,光伏组件价格持续下降。今年第一季度依旧是光伏项目的传统淡季,加上2月春节假期光伏项目普遍停工,这对于正值淡季的光伏行业来说无疑是雪上加霜。从国际市场看,美国201法案的实施也将进一步限制国内光伏电池及组件的出口。综上所述,2018年2月国内光伏行业将更加惨淡,组件价格可能降至冰点。来自EnergyTrend的数据显示,本周多晶组件(265-270W)价格约2.5-2.67元/瓦,单晶组件(280-285W)价格约2.59-2.8元/瓦,相较上周小幅下滑。本周单晶用的硅料成交价在140-145元/kg,多晶用的硅料为130-138元/kg。单、多晶硅片在本周均继续下跌,单晶硅片价格在4.65-5.1元/片,多晶硅片价格则在3.7-4元/片。多晶电池片的价格在本周仍持续下跌,但跌幅已见缩小,目前价格介于1.32-1.35元/瓦,目前单、多晶电池片的价差已达0.2元/瓦。在光伏市场整体惨淡的情况下,单晶PERC组件性价比相对提升,成为单晶市场的主流产品。我们建议继续重点关注受益分布式和光伏扶贫发展的光伏细分行业龙头科士达(002518.SZ)、户用光伏龙头正泰电器(601877.SH),以及逆变器龙头阳光电源(300274.SZ)。
【风电】
2017年,我国风电发电量3057亿千瓦时,同比增加26.3%,风电装机14817万千瓦,同比增加10.5%。2017年,我国西北五省风电发展成果显著,其新增风电并网容量180.4万千瓦,累计并网容量4568.2万千瓦,占全网总装机的19.1%。西北五省全年风电发电量723.6亿千瓦时,占全网总发电量的9.9%,占全国风电发电总量的23.67%,平均利用小时数1670小时,弃风电量236.0亿千瓦时,弃风率24.6%。据前瞻产业研究院发布的《风电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预计到2023年,全球风电累计装机量达969.15GW。2017年全年,欧洲北海全部海上风电总计发电量159.7亿KWh,比2016年(108.3亿KWh)增加了47%。海上发电在欧洲市场越来越占据重要地位,这也为我国海上风电的对外投资和出口创造了机遇。我们继续重点关注受益国内风电装机拐点和海上风电发展的金风科技(002202.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)。
【新能源汽车】
2018年2月13日,财政部联合工信部、科技部、国家发改委联合下发《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。通知内容从2018年2月12日起正式实施。
◆2018年2月12日至2018年6月11日为过渡期,长达4个月的过渡期有利于保证政策稳定实行。过渡期期间上牌的新能源乘用车、新能源客车按照对应标准的0.7倍补贴,新能源货车和专用车按0.4倍补贴,燃料电池汽车补贴标准不变。此外,2017年的目录中符合条件的车型可继续存在于新目录中,这也有利于企业在产销方面保持连贯性。
◆其他类型新能源汽车申请财政补贴的运营里程要求从原来的3万公里调整为2万公里。新政策对私人购买新能源乘用车、作业类专用车(含环卫车)、党政机关公务用车、民航机场场内车辆等申请财政补贴不作运营里程要求。其他类型新能源汽车申请财政补贴的运营里程要求调整为2万公里,车辆销售上牌后将按申请拨付一部分补贴资金,达到运营里程要求后全部拨付。对里程要求的调整降低了财政补贴的门槛,提前拨付部分资金也进一步为其他类型新能源汽车的产销放量提供契机。
◆破除地方保护,建立统一市场。新政策要求各地不得采取任何形式的保护措施,各地对列入《车辆生产企业及产品公告》的新能源汽车产品应一视同仁执行免限行、免限购、发放新能源汽车专用号牌等支持措施。这一要求为全国系能源汽车行业的健康有序发展提供了保障,更利于建立新能源汽车统一市场和提高效率,避免了地方过度干涉而造成的效率低下。
◆提高技术门槛要求。根据动力电池技术进步情况,进一步提高纯电动乘用车、非快充类纯电动客车、专用车动力电池系统能量密度门槛要求,鼓励高性能动力电池应用。提高新能源汽车整车能耗要求,鼓励低能耗产品推广。不断提高燃料电池汽车技术门槛。提高技术门槛的目的一方面在于提高电池的能量密度,另一方面在于降低能耗。这一要求的提出将进一步增加新能源汽车的优势,提高新能源车的产出质量,有利于促进新能源汽车行业健康发展。
在新能源车板块我们建议继续关注上游的盐湖提锂标的科达洁能(600499.SH)、中游CATL产业链标的东方精工(002611.SZ)以及充电桩标的科陆电子(002121.SZ)。
风险提示:
光伏市场持续低迷,复苏状况不及预期;风电新增装机不及预期;锂电上游价格下滑程度超出预期;盐湖提锂扩产程度不及预期;电池装电量增速低于预期;新能源车补贴超预期调整等。

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