研究报告:华金证券-新能源设备行业第9周周报:2018年补贴政策正式落地,推动全年新能车产销量高增长-180226

 投资要点:
新能源车:  2018  年新能源车补贴调整政策于年前落地,行业最大不确定性消除:2018  年2  月13  日,财政部发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,总体好于预期。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策设置了4  个月的过渡期(2  月12  日-6  月11日),使得企业有充足的调整时间。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在缓冲期内,我们预计补贴大幅下调的A00级车型抢装动力较强。其次,客车由于在缓冲期内的补贴略高于正式期,也有望迎来一波抢装效应,但预计力度较弱。此外,3  万公里运行里程要求变成2  万公里并提前拨付部分资金有利于缓解企业的资金压力,对车企而言也是较大的利好。政策大幅提升了电池能量密度的门槛,明显倾向发展高续航里程乘用车,利好三元锂电池的加速推广。我们预计在A00  级电动车抢装效应影响下,  2-5  月新能车的产销量有望实现同比高增长,过渡期之后,高续航里程车型以及专用车有望放量,继续维持全年新能车的产销量达到100  万辆的预测。上游原材料方面,Wind  数据的钴1803  价格也在持续上涨,周涨幅为4.2%,月涨幅为4.9%。下游动力电池的需求增加有望拉动钴价继续上涨,继续重点推荐资源龙头标的(天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业),关注锂电池子产业龙头标的(国轩高科、亿纬锂能、天赐材料、杉杉股份、当升科技、格林美、科恒股份、合纵科技)。
风电:中国风电装机全球第一,风电价格不断下降:全国风能理事会2  月14  日发布了全球风电市场年度统计报告。2017  年全球市场风电新增装机量为52.5GW,中国以19.5GW  的装机量排名全球第一,占比超过了37%。风电行业在逐渐走向成熟,技术推动成本不断下降,行业集中度也在持续提升。随着弃风率和风电成本的下降,风电运营商的投资意愿有望加强;再加上17  年弃风率大幅改善,红六省风电投资禁令有望解除以及核准未建的100  多GW  的项目在价格因素的驱动下有望在19  年年底前开工,我们预计18  年的风电装机量有望在16,17  年装机量连续两年下降的情况下实现反转。建议重点关注风电产业链相关标的:金风科技(风机)、天顺风能(风塔)、节能风电(运营)。
行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300  涨跌幅分别为5.09%、6.61%、6.00%。其中资源、电机电控、燃料电池、整车、石墨烯、核电、风电、动力电池、太阳能、CS  电力设备、充电柱板块分别上涨10.02%、2.91%、2.39%、1.97%、1.79%、1.46%、1.30%、1.23%、1.12%、1.11%、0.46%。资源、电机电控、燃料电池、整车、石墨烯、核电、风电、动力电池、太阳能、CS  电力设备、充电柱板块市盈率较上周有所上涨。上周涨幅前五位的股票是华友钴业(603799.SH),和顺电气(300141.SZ),赣锋锂业(002460.SZ),格林美(002340.SZ),道氏技术(300409.SZ),涨幅分别为13.93%,11.05%,10.73%,9.78%,6.07%。
新闻回顾:1、2  月13  日,财政部发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,根据成本变化等情况,调整优化新能源乘用车补贴标准,合理降低新能源客车和新能源专用车补贴标准;2、2  月22  日,工信部节能与综合利用司发布《2018  年工业节能与综合利用工作要点》,推进新能源汽车动力蓄电池回收利用;深化甲醇汽车试点示范;深入推进生产者责任延伸;加强电器电子、汽车等产品有毒有害物质限制使用;继续开展绿色供应链管理示范等。
风险提示:政策出现重大变化;上游原材料价格大幅波动;新能车推广不及预期;风电装机不及预期;弃风率改善不及预期。

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