研究报告:中投证券-电力设备与新能源行业周报:新版补贴政策靴子落地,政策与市场双向利好促景气度抬升-180226

春节前,2018新版补贴政策落地,政策层面明朗,消除市场政策顾虑;  18年  1月国内新能源汽车产销实现开门红,产销同比增幅超4  倍。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策不市场双向利好局面再现,产业链景气度向上。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上游资源端提价带来短期催化;一季度作为政策过渡期一部分,产销数据有望逐步走强,呈现淡季不淡态势;双积分制的中长期政策保障作用开始逐步生效,主机厂加强在新能源汽车领域的合作。新能源汽车产业链龙头企业业绩增长确定性高,建议继续产业链各环节配置。
投资要点:
行情回顾:本周电气设备行业上涨1.3%,上证综指上涨2.86%,行业表现弱于市场综合表现,主要原因在于电力设备板块缺少较为明显的催化因素,估值虽回归历史低位,但弹性削弱;仍估值层面来看,电气设备整体估值32倍。子板块中,锂电池不电机电控板块本周表现较佳,主要原因在于新能源汽车新版补贴政策落地带动的反弹行情;个股方面,雅化集团、中环装备涨幅居前。
行业热点:2018  新版补贴政策终落地,政策层面不确定性消除。节前,四部委发布新能源汽车2018  新版补贴政策,并设置4  个月过渡期。新版补贴政策补贴门槛提升,将非私人用车运营里程标准仍3  万公里降至2  万公里,并且恢复补贴资金预拨;附加车辆能耗调整系数,引导汽车向轻量化低能耗方向发展。新能源乘用车仍按照续航里程补贴,标准细化,门槛提高,高性能指标乘用车可获补贴提升;新能源客车根据车辆长度分3  档补贴,单车补贴额下降40%左史,新能源与用车和货车仍按照分段累计补贴,各段补贴下调35%-43%不等。新版补贴政策给予乘用车较大支持,对与用车形成一定打压,补贴向高能量密度及低能耗水平等高端车型倾斜。新版补贴政策的落地标志着行业政策基本无下行风险,政策层面利空出尽。
本周投资建议:目前新能源汽车产业链去库存情况良好,订单情况较好,节后复工进程有望好于去年。碳酸锂价格开始试探性上涨,标志着产业链备货已经开始,产业链需求已经开始释放。当前国补已经落地,各地地补政策陆续出台,缓冲期政策有望保障上半年市场产销表现。在缓冲期抢装和产业链备货效应下,整个一季度,产业链都有望保持高景气度。目前新能源汽车产业链风险基本释放到位,资金面向好,新能源车产业链已经触底反弹,建议加大产业链各环节个股配置。行业洗牌加速,集中度提升,建议关注具备‘规模+技术’优势,进入核心供应链的龙头个股。推荐:半友钴业、天齐锂业、杉杉股份、当升科技,天赐材料,长园集团,创新股份,诺德股份,国轩高科,亿纬锂能,新纶科技,方正电机等。继续推荐风电板块,建议关注金风科技,中材科技,天顺风能。
风险提示:新能源汽车产销不及预期,电网投资不达预期

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