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研究报告：长城证券-电力设备与新能源行业周报：电动车产销量淡季不淡，工业互联网驱动工控持续复苏-180311

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   核心观点
新能源汽车：1）中汽协发布2月新能源汽车产销量，分别为3.9万辆和3.4万辆，同比分别增长119.1%和95.2%。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】往年由于春节假期效应，2月份往往是电动车产销量的淡季。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但今年2月份出现逆势增长，我们认为高增长的驱动即有北京市场5.4万台号牌支持，同时也有非限购区域私人购买的启动，体现了需求增长的趋势。随着政策落地，产业链的开工率开始逐步提升，我们认为一季度产销数据面较去年同期将大幅改善。2）3月8日工信部发布今年第二批推荐车型目录，51款新能源汽车车型入选，数量创历史最低。主要原因是在补贴新政落地之前车企较为谨慎，且2017年目录中符合技术条件的车型可直接进入新目录中，因此新车型释放较为缓慢。从目录可以看出国内车企正在提升技术水平，向着高的能量密度和长续驶里程发展，将快速进入新一轮产品升级周期。3）工信部部长近期在公开场合表示：国家取消燃油车的时间表正在研究，现阶段更重要的工作是确定新能源车在2020年之后的占比，并提出2020年达到10%的发展比例。从政策角度来看，国家反复对2020年薪能源汽车的推广规模反复强调，并始终明确2020年新能源车500万辆保有量的目标，未来三年行业的符合增速有望达到40%。4）我们从政策和需求双重驱动的背景下，建议布局：1）市场分化中具备崛起能力的企业，以全球化供应能力为核心指标，布局各环节龙头，推荐关注创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份等；2）未来锂电池以经济性和高能量密度胜出，推荐关注新纶科技（软包电池铝塑膜）、当升科技（高镍三元正极）。
风电：1）国家能源局发布《2018年度风电投资监测预警结果的通知》，2018年内蒙古、黑龙江、宁夏解除风电红色预警，其中宁夏评级为绿色，吉林、甘肃、新疆2017年弃风率在20%以上维持红色预警。随着内蒙古、黑龙江、宁夏三省从红色预警名单中剔除，三省将直接贡献风电新增装机规模的主要增长。；2）2017年底我国风电核准未建设项目达114.59GW，同时2018-2020年规划新增建设规模分别为28.84GW、26.60GW、24.31GW。已核准项目需要在2019年底前开工建设，才能获得0.47~0.60元/千瓦时的上网电价，否则上网电价将被调整为0.40-0.57元/千瓦时。3）我们认为2018~2019年大概率是风电装机抢装的年份，下游需求的旺盛将推动中游制造企业取得增量订单，手上充足的订单提升了企业业绩的确定性。推荐关注金风科技、中材科技和天顺风能。
工控：1）近期工业互联网概念广受市场关注，包括富士康的成功过会，新一轮的风口正在吹起。我们认为，无论是工业互联网、工业4.0，还是工业信息物理系统等，究其本质来看，都需要设备环节的工业自动化，目前许多工业设备仍处于半自动化的阶段，工业物联网的发展将长期利好工控设备的市场渗透率的提升；2）工控行业由于下游涉及各行各业，受经济周期影响较大。随着宏观经济自2016  年复苏，2017  年企业盈利开始好转，工控设备的需求持续好转。我们认为工控的复苏来源于多方位的驱动，包括基建地产回暖、带动固定资产投资工控设备需求和新能源汽车、高端装备等高增长新兴行业拉动，OEM  市场持续增长。3）我们认为，随着我国经济逐步复苏，制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。持续看好两类企业：一是国内细分行业龙头，在全球化工控行业转型浪潮中，能够从产品提供商向系统服务商布局的平台型企业，推荐关注汇川技术、宏发股份；二是专注于细分市场，研发能力与技术壁垒较强，能够高效的将客户需求转化为产品，充分参与全球化竞争的企业，推荐关注信捷电气。
风险提示：新能源汽车发展不及预期、风电装机增速不及预期、弃风率下降不及预期、政策性风险、系统性风险。

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