研究报告:东兴证券-电力设备与新能源行业周报:新能源车与发电势头正旺,持续推荐优质龙头-180312

周报摘要:
本周市场回顾:
电力设备行业板块上涨2.8%,同期沪深300  指数上升2.3%,电力设备行业相对沪深300  指数跑赢0.5  个百分点。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块排名来看,电力设备行业上周涨跌幅在中信29  个板块中位列第13,总体居中。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从估值来看,电力设备行业整体仍处于历史中位,保持在37  倍水平,估值仍在合理范围。
从子板块方面来看,一次设备上涨3.52%,电站设备上涨2.38%,核电上涨2.38%,二次设备上涨3.6%,光伏上涨3.03%,风电上涨1.87%。
股价跌幅前五:天顺风能、天齐锂业、哈空调、*ST  众合、*ST  保千里。
股价涨幅前五:英博尔、通合科技、先导智能、东尼电子、*ST  万里。
本周行业热点:
新能源车:2018  年第二批新能源汽车推荐目录发布。苗圩部长指出2020年新能源车占比要到10%。
新能源发电:能源局印发《2018  年能源工作指导意见》。
投资策略及重点推荐:
新能源车:正极方面,三元材料价格短期平稳,钴、四氧化三钴价格持续上涨,维持对钴价看多的判断。而磷酸铁锂处于销库存阶段,价格底部徘徊,维持长期降价判断。碳酸锂价格短期稳定,下半年行业产能释放进度是关键。负极、隔膜价格稳定,电解液部分企业出现降价动作。我们认为今年中游材料整体仍处于降价通道,价格下跌、行业洗牌取决于供需矛盾出现的时间点,目前看,我们认为今年电解液环节可能最先进入价格战和洗牌。维持对新能源车行业整体乐观的判断。
新能源发电:硅料环节,持续降价,我们认为主要受短期装机量不高的影响,部分硅片企业希望硅料价格下跌的意愿较强。硅片环节,多晶硅片出现3%左右的降价,可能受需求低的影响,但我们认为更多的原因在于多晶硅片企业消化产能、抢占市场的竞争需要。电池和组件环节出现小于1%的微幅降价,表明下游装机其实有支撑。我们持续推荐金刚线、N  型电池、逆变器环节。金刚线龙头企业目前订单和单价稳定,我们预计价格稳定到年中,而成本下降,效应明显。双面组件是今年光伏产业的重点发展趋势,而具备天然双面优势的N  型电池将会迎来发展机遇。同时,逆变器比组件降价压力小,而且不受海外贸易保护政策限制。维持对光伏行业整体乐观的判断。
投资组合:中来股份、东尼电子、方正电机、华友钴业、阳光电源各20%。
风险提示:新能源车销量及发电装机量低于预期,材料价格下跌超预期。

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