研究报告:海通证券-新能源行业周报:能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法(征求意见稿)》,风电景气反转持续加强-180327

  投资要点:
新能源汽车:一季报关注湿法隔膜龙头&三元正极。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三元正极材料同磷酸铁锂相比差别较大,三元材料价格2017  年以来价格有所上涨,同时伴随量的增长,整个三元正极产值快速增长;而湿法隔膜因龙头企业市占率的提升使得量的增长显著高于行业增速,足以弥补价格下降带来的业绩下滑。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电池端而言,我们预计动力电池铁锂的降价幅度要高于三元,根据高工锂电数据,17  年1  季度铁锂价格约1.9  元/wh,三元电池价格约1.6  元/wh。我们预计18  年1  季度三元、铁锂电池价格分别为1.3  元/wh、1.2  元/wh。
新能源汽车:美国对中国新能源汽车加征关税影响有限。就新能源整车而言,17年中国新能源乘用车出口至美国214  辆,总价值165  万美元,占总销量的0.05%;插电式乘用车对美出口1042  辆,总价值6150  万美元,占总销量的1%;目前而言我们预计美国针对中国新能源汽车进行加税对中国整体产销量影响极为有限。电池领域中美配套较少。而就电池领域,美国进口中国的产品更多集中在3C  电池领域,对于动力电池则相对有限。三电技术中美专利争端不多。中国有着最全最大的锂电池工业集群,有着全球最齐全的锂电材料,而由中国3C  电池的全球市场地位来看中国的电化学积累也极强。
风电光伏:能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法(征求意见稿)》。  3月23  日,能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法(征求意见稿)》,对各省级行政区域社会用电量规定最低的可再生能源电力消费比重指标,由国务院能源主管部门制定配额指标并进行监测评估和考核。从长期来看,距离2020  年非水配额制完成,尚有2829  亿度电的缺口,我们假设其中90%来自风光测算(参考17  年比例),到2020  年风电光伏仍需新增发电量超2500  亿度电(如果全部来自风电约合130GW,全部来自光伏约合185GW),新增发电量相当于2017年发电量的60%,如果假设所有省份都完成这一指标,那么实际新增的风光发电量肯定要远高于60%这一数字。
电力设备:纵观两会,智能制造、新能源汽车多次、重点被提及。智能制造:会议再次强调,通过提高准入门槛等政策,解决低端产品过剩,推动高端产品发展。同时着力实施重大短板装备专项工程,发展工业互联网平台,创建“中国制造2025”示范区。2018  年一季度,工控相关公司保持了和去年同期相近的增长势头。中国人口红利消失,是对自动化产品需求的主要驱动。企业对设备替代人,高精度自动化产品的需求越来越强。推荐先进制造领域的核心标的:信捷电气、汇川技术、英威腾等。充电桩:前两年投资力度较弱,导致充电桩尤其是快充桩建设明显不够。我们认为投资的回补是必然的趋势,从现阶段已可看出迹象。建议关注充电设备和运营端核心标的:万马股份、科士达、中恒电气、和顺电气、特锐德等。
风险提示。政策不达预期;行业竞争加剧;行业过度扩产;产品价格波动。

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