研究报告:华泰证券-电力设备新能源行业周报:目录车型增加,销量有望持续增长-180409

上周行业细分板块普遍下跌,仅核电板块上涨
上周大部分行业细分都呈下跌趋势,其中跌幅最大的前五大板块分别为燃料电池、机器人、风电、光伏、新能源汽车,对应跌幅分别为-2.73%、-2.50%、-2.45%、-2.33%、-2.25%。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】仅核电板块呈上涨趋势涨幅0.22%。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新能源车:第三批推荐目录发布,Q2  产销量有望持续增长
工信部发布第三批推荐目录,包含304  款新车型,车型数恢复至正常水平。电池能量密度调整迅速,CATL  配套车型数占比30%。按照合格证口径,3月新能源车的产量6.5  万辆,同比增长96%,环比增长接近80%,整体表现亮眼,我们预计Q2  产销量有望持续增长。短期贸易战以及特斯拉负面新闻导致板块回调,但是我们认为情绪因素不改基本面向好趋势,建议抓住调整的机会布局,建议从CATL  的核心供应链以及一季报业绩增长预期好的角度,关注杉杉股份、璞泰来、创新股份、当升科技。此外,CATL上市有望提升电池龙头估值,建议关注国轩高科、亿纬锂能。
光伏:多晶电池片价格微涨,需求旺季即将到来
硅料、电池片向上趋势延续,需求旺季即将到来。随着二季度的到来及630抢装潮的临近,产业链需求持续转暖。我们认为,硅料价格有望在二季度整体呈现上涨趋势,且涨幅和速度可能超过市场预期。高效多晶电池片方面需求旺盛,报价站稳1.4  元/W,预计短期内仍将维持涨价趋势,龙头企业毛利率稳步提升。硅片端单多晶硅片方面价格均未发生变化,价格战暂告段落。组件端目前整体价格持稳,能否真正上涨还需看630  需求启动力度。看好短期硅料价格企稳回升,推荐硅料、电池片双龙头通威股份。
风电:2017  吊装容量数据发布,价格战加速中小整机厂商退出市场
中国风能协会4  月3  日公布了《2017  年中国风电装机容量简报》,产业集中度进一步提升。2017  年,我国有新增装机的整机制造企业共22  家,新增装机(吊装)容量19.66GW,较2016  年同期23.37GW  下降15.9%。金风科技新增装机容量5.23GW,新增装机市场份额达到26.6%;  6  家风电整机商新增装机量超1GW,装机容量占比72.84%。企业龙头为维持市占率主动降价,一方面通过规模效应及成本控制部分消化降价带来的毛利率下滑;另一方面,瞄准风电服务及风电场开发,塑造新的利润增长极。继续看好风电板块,推荐整机龙头金风科技。
风险提示:新能源车行业补贴政策出台时点以及内容低于预期,导致新能源车产业链的量价受影响,产业链盈利增长低于预期;光伏相关政策执行效率低于预期,导致装机增速低于预期;风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。

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