研究报告:华金证券-新能源设备行业:取消新能源汽车外资股比限制,利好行业长期发展-180418

 投资要点
事件:2018年4月17日,发改委就制定新的外商投资负面清单及制造业开放表示,汽车行业将分类型实行过渡期开放,2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制;2020年取消商用车外资股比限制;2022年取消乘用车外资股比限制,同时取消合资企业不超过两家的限制,通过5年过渡期,汽车行业将全部取消限制,实现全面开放。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
利好新能源汽车行业发展,但对内资品牌形成制约:我们认为取消新能源汽车外资股比限制,利好新能源汽车的行业长期发展,但对内资企业的发展会产生较大的压力。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)自2014年起,我国新能源汽车产销量每年都实现了高速增长,2017年新能源汽车销量78万辆,较2014年有近10倍的增长。其中,新能源商用车几乎都是内资自主品牌,新能源乘用车中自主品牌占比近70%,合资占比约20%,进口占比约10%。形成这种局面的原因,一是因为我国自主品牌的新车型开发往往能够早于外资品牌,能够快速响应国家政策。二是我国中央和地方政府有意扶持自主品牌,比如通过电池目录政策的政策把一些外资品牌车型排除到补贴政策之外。三是自主品牌企业车企的定价策略往往更加能够符合市场的需求,可选择的产品类型远多于外资品牌。多方面因素导致自主品牌新能源车占据绝对优势,正是由于自主品牌的快速发展,其车型质量和性能往往得不到很好的保障。全面打开外资的股权占比后,有利于提高外资厂商的积极性,开发更多的新能源车型抢占市场,同时也倒逼自主品牌的技术升级,整体利好行业的长期发展,一定程度上会对内资品牌的发展形成制约。
新能源汽车股比完全开放,特斯拉有望在年内实现国内建厂:4月13日,据财联社消息,在中国汽车行业组织的高端论坛上,相关负责人表示特斯拉将会在2018年正式在华建厂。取消新能源车股比限制,是特斯拉独资建厂的先决条件,利好类似于以特斯拉为代表的新兴汽车企业在我国推广新能源汽车。我国作为全球最大的新能源汽车生产国和消费国的地位稳固,我国新能源汽车的相关政策有望顺利实施,产业目标预计将会超额完成。
投资建议:我国新能源车双积分已经实施,全国的燃油车禁售时间表也在制定中,预计在2025年-2035年之间。长期来看,新能源汽车的大规模普及还是刚刚开始,在我国政策推动和全球汽车电动化的大趋势下,新能源汽车相关标的将持续受益。目前时点重点关注(华友钴业、创新股份、国轩高科),建议关注三元锂电及材料(科恒股份、当升科技、东方精工、亿纬锂能、天赐材料、杉杉股份、格林美)。
风险提示:政策落实不及预期,新能源汽车推广数量不及预期;

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