研究报告：信达证券-电力设备与新能源行业：杉杉股份-180226
本周行业观点：新补贴政策的出台符合预期，开启板块反弹窗口
1、新能源汽车市场观点：新补贴政策的出台符合预期，开启板块反弹窗口。总体看，2018 年是优质产品放量的关键一年，行业向上的趋势不会变化，但结构性机会发展调整：资源、政策将主要向优质品牌、好产品倾斜。
2、新能源汽车投资观点：新政策有望进一步推动行业升级换代，我们主要看好高端乘用车产业链；同时，新政策的优化保障了2018 年的销量，我们预计2018 年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看，我们认为2018 年下半年的机会大于上半年，2019 年、2020 年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说，我们建议从以下三个方面挖掘投资机会：1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的；2、产业链中壁垒高环节的公司；3、核心环节以及还可以做大的环节。
3、光伏：多晶硅环节供需情况好于预期。从整个产业链看，我们认为2018 年将是新旧产能竞争的一年，这将导致成本进一步下降，我们看好龙头公司。从中上游看，行业的集中度在提升；从中下游看，我们认为仍有变革机会，尤其是在电池端和下游分布式端，看好在此两处有突破的公司。
4、储能：我们认为2018 年是储能模式突破、性价比提升的关键一年，后期订单将陆续落地，建议关注储能项目储备较多公司。
5、电力设备：结合电改，看好国内的工商业应用、海外市场，龙头公司具有明显优势。
6、风电：总体看2018 年行业将会复苏，装机量将会恢复到较好的水平；从现有已运营的项目来看，整体弃风率在转好，经济效益提升；同时未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注龙头。
7、风险提示：1）政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2）新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3）电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。
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