研究报告:中金公司-电力、新能源行业能源指导意见点评:深化电力改革新能源发展从量到质-180308

事件
国家能源局于3  月7  日印发《2018  年能源工作指导意见的通知》,对能源消费/生产总量、各类电源发展做出具体规划,并首次提出非化石能源发电装机7.4  亿千瓦及发电量2  万亿千瓦时目标。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论
可再生发展整体向就近消纳发展的方向明显。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018  年指导规划中,新能源发展明显将更加关注质的提升,要求加速优先发展分散式风电和光伏分布式。我们认为风电发展将会多元化并举推动项目发展(18  年规划建设25GW  vs.  2017  年19GW),同时光伏发展从“大力发展”转为“稳妥推进”也与我们今年预期一致(2018  年55GW  新增装机  vs.  2017  年53GW)。
2018  年深化电力体制改革,电网是改革重点。我们认为增量配网和电力现货市场的启动将会强化对电网的职权管理,降低电力中间环节的成本。另外,指导意见提出要进一步增加市场电的比例,结合之前的政府工作报告,我们认为输配电价管理也将会是今年的重点。
传统电力指引:火电方面,进一步淘汰4GW  火电机组,同时要求加强北方煤电供暖的主体地位。水电方面,将会加速雅砻江、金沙江项目的推进。核电方面,规划语气较为谨慎保守,年内开工计划从去年8  台调整至6-8  台,但是我们认为核电只会迟到不会缺席,三门项目装料仍然是领先指标。
我们继续重申新能源新周期的看法,能源局的工作规划将新能源的发展提到了更高的位置。我们看好风电多元化发展,且后续有望看到分散式风电进一步的政策出台,首推金风科技;看好光伏高效新技术双玻双面的发展,推荐信义光能;核电重启看好东方电气的机会;以及雅砻江项目对于国投电力的发展机遇。
风险
用电需求弱于预期,政策执行不到位。

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