研究报告:华鑫证券-电力设备新能源行业周报:风、光政策频出,关注分散式风电及新能源汽车中游机会-180418

   本周观点:
【光伏】
国家能源局、国务院扶贫办最近发布了《光伏扶贫电站管理办法》的通知,新管理办法的重点内容为:首先,规定光伏电站建设必须使用政府性资金,产权归村集体所有,全部收益用于扶贫,不得负债建设光伏扶贫电站、企业不得投资入股。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这一规定直接增强了政府对光伏扶贫的控制力,保障了光伏扶贫的效果,防止出现债务难以偿还或其他投资风险。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其次,光伏扶贫电站接网工程将优先纳入电网改造升级计划;电网公司保障光伏扶贫项目优先调度与全额消纳;扶贫电站不参与竞价,执行国家制定的价格政策;光伏扶贫电站优先纳入可再生资源补助目录,补助资金优先发放。以上规定反映了国家目前支持和保护光伏扶贫的发展,对于参与建设光伏扶贫电站的企业而言,光伏扶贫业务正是发展良机。此外,村级扶贫电站规模按帮扶的贫困户数量按每户5-7千瓦配置,单个电站规模原则上不超过300千瓦,具备就近接入和消纳条件的可放宽至500千瓦,村级联建外送线路电压等级不得超过10千伏,建设规模不超过6000千瓦。规定中对光伏扶贫电站规模进行了明确控制,主要为了保证扶贫电站的建设质量与安全性,防止规模过大导致电站建设周期过长或资源浪费,扶贫效果不能较好地达成。最后,为了确保电站的质量与安全性,规定电站建设的设备应采用国家资质检测认证机构认证的产品,鼓励采用达到“领跑者”技术指标的先进技术,鼓励采用采用EPC总承包方式开展县或村的电站建设。我们建议继续重点关注户用光伏龙头正泰电器(601877.SH)、协鑫集团旗下重要的A股上市平台协鑫集成(002506.SZ)、持有分布式电站以及大力推进户用光伏的林洋能源(601222.SH)以及新产品年内投产的EVA胶膜龙头福斯特(603806.SH)。
【风电】
从风电上下游企业公布的2017年年度报告看,2017年全年风电行业上下游企业发展出现了“冰火两重天”。上游的风电机组或配件制造企业的利润水平较为理想,代表性的企业如金风科技。由于整机制造方面市场化集中较为明显,上游大企业占据了较大的市场份额,能够保证一定的订单数量,实现利润稳定长。相比来说,下游的风力发电企业则相对惨淡,多家大企业均出现了净利润为亏损的状态,主要原因在于电价下降、弃风限电情况严重等。我们继续重点关注受益国内风电装机拐点和海上风电发展的金风科技(002202.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)。
【新能源汽车】
根据乘用车联席会厂家数据,2018年3月新能源乘用车销量近5.6万,同比增长102.13%,相对2月环比增长91.16%,实现了新能源乘用车补贴退坡后的新一轮大幅增长。其中,3月纯电动车销量为40947量,同比增长78%,环比增长了117%;插混车销量为14776量,同比增长220%,环比增长了43%。在总销量中纯电动车占比73%,插混车占比27%,从同比看,插混车涨幅超过平均水平,涨势较强。此外,3月销售的纯电动车中,A00级电动车为2.8万台,同比增长123%,占纯电动乘用车的68%,市场份额较大。3月份A级电动车同比增27%,环比2月增314%。在不同的新能源车厂商中,比亚迪表现良好,3月销量为13112量,位居第一,3月销量同比增长108%,18年累计销量同比增长了215%。此外,北汽新能源3月销量达8876量,在各厂家中仅次于比亚迪位居第二。江淮汽车和奇瑞汽车18年累计销量同比分别增加了619%、659%,增长较为强势。在新能源车板块我们建议继续关注已经形成锂电闭环及三元材料、前驱体产能的格林美(002340.SZ),充电桩标的科陆电子(002121.SZ)、科士达(002518.SZ)以及中游第三方PACK龙头东方精工(002611.SZ)。
风险提示:
光伏市场持续低迷,复苏状况不及预期;风电新增装机不及预期;锂电上游价格下滑程度超出预期;盐湖提锂扩产程度不及预期;电池装电量增速低于预期;新能源车补贴超预期调整等。

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