研究报告:中泰证券-电力设备新能源行业第2周周报:智能驾驶迎风起,新能源政策精细化-180107

【研究报告内容摘要】

        投资要点
新能源汽车:智能驾驶迎风起,2020  年智能汽车新车占比或将达  50%
本周发改委发布《智能汽车创新发展战略》(征求意见稿),提出智能汽车已成为汽车产业发展的战略方向,我国新能源汽车产业体系比较完备,并具有较强的国际竞争力,为智能汽车发展奠定了坚实基础。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】战略愿景方面,提出到  2020  年智能汽车新车占比达到  50%,中高级别智能汽车实现市场化应用,重点区域示范运行取得成效。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)智能道路交通系统建设取得积极进展,大城市、高速公路的车用无线通信网络(LTE-V2X)覆盖率达到  90%,北斗高精度时空服务实现全覆盖。
新能源车是智能化的最优载体,从  2009  年至今已发展近  8  年,我国已成为全球最大新能源车市场,并拥有最完备的锂电集群,各环节龙头逐渐凸显。随着国内新能源车技术趋于成熟,发展智能汽车势在必行。随着《智能汽车创新发展战略》落地,产业趋势也将更加明显,建议关注智能驾驶产业链投资机会。
前期新能源车板块大幅调整主要由于补贴调整预期。但从现在看,补贴调整政策未出,而出了第  12  批推荐车型目录,这表明  2018  将有一段补贴调整缓冲期,在此期间将继续按照  2017  补贴政策执行。我们认为这表明政策调整充分考虑了行业接受情况,利好行业后续发展。从投资角度看,将提振板块估值,重点推荐:天赐材料、三花智控、鹏辉能源、先导智能、创新股份、纳川股份、科恒股份、科达利、华友钴业;次新股龙头:璞泰来、星云股份。
新能源发电
(1)光伏:政策频发,光伏行业管理逐步精细:本周能源局连发四个文件,分别涉及光伏扶贫、隔墙售电、领跑者以及光伏行业主要问题应对举措,这表明随着光伏行业的发展,光伏行业的管理也逐步精细,行业发展健康有序。与此同时,在新的电价政策下,分布式和集中式装机意愿较强,2018  年光伏需求维持高位,光伏行业维持高景气。光伏板块近期关注度明显提升,前期大幅调整除了资金回撤的原因之外,补贴退坡的不确定性也是重要原因,目前补贴退坡的靴子已经落地,板块压制因素解除,继续看好。重点推荐通威股份(多晶硅扩产迅速)、隆基股份(全球单晶龙头)、阳光电源(光伏逆变器龙头)。
(2)风电:2018  年风电装机有望反转,中东南部风电空间增加了  700GW:我们认为  2017  年是风电行业的底部,2018  年风电装机将反转:首先,弃风限电改善,三北“红六省”2018  年可能会恢复装机;其次,新增装机向中东部转移的影响已经消化差不多,中东部装机放量将进入常态化,且随着低风速风力发电机组技术发展,中东南部风资源潜力增加了  700GW  到  1000GW;再次,分散式风电建设拉开序幕,河南、内蒙古、新疆都开始布局分散式风电;最后,海上风电由于靠近负荷中心、不占用土地、利用小时数长,也开始放量。目前关于明年装机反转的预期开始向新增装机连续三年正增长的预期转变,继续看好风电板块。重点推荐天顺风能(风塔龙头)、金风科技(风机龙头)、泰胜风能(风塔龙头、海上风电业务起量)。
(3)核电:中核集团福建霞浦示范示范快堆开工。据中核集团报道,中核霞浦示范快堆工程于  12  月  29  日近日土建开工。自  2015  年审批了  8  台核电机组后,整整  2年,我国未有新的核电机组得到审批。福建霞浦快堆的破土动工,将助推处于低潮中新能源的核电板块走出最困难的低谷时期。中国快堆已在“实验堆、  示范堆、商用堆”三步走的战略中走到了第二步。示范快堆工程是国家重大核能科技专项,是第四代核能系统的主力堆型,快堆可以将天然铀资源利用率从目前的约  1%提高至60%以上,并实现放射性废物最小化。第四代核电技术超前布局,三代核电技术与四代技术梯度衔接。世界上运行和建设的核电机组多为二代半、三代核电技术,自二代半演变而来的三代核电技术在安全性和操作性上有了明显的改进,但经济性、废物处理、防核扩散依旧存在一定局限性。四代核电技术基于“更安全、更高效”理念。四代核电商业化之路依旧需要时间,但对于中国的核能发展之路、推动三代核电规模化商用方面将有着极为重要的积极意义。重点推荐台海核电(核岛一回路主管道龙头)、江苏神通(核级阀门龙头)、浙富控股(控制棒驱动机构龙头)、东方电气(核岛一回路主设备龙头)。
(4)储能:国家能源局印发《完善电力辅助服务补偿(市场)机制工作方案》,提到鼓励储能设备参与电力辅助服务。该政策的推出,将进一步促进储能参与调峰调频的应用。关注各地区储能辅助服务政策、动力电池梯次利用进展。储能尚处于示范应用阶段,优先关注率先实现商用化运营的公司。
电力设备
增量配电网价格指导意见出台,2018  国网配网招标计划增加:近期发改委出台“关于制定地方电网和增量配电网配电价格的指导意见”,强调“用户承担配电网配电价格与上一级电网输配电价之和不得高于其直接接入相同电压等级对应的现行省级电网输配电价”我们认为该意见的出台表达了发改委进一步推进增量配网改革的动意,并为配电公司在赚取电费差价的空间上设置了天花板,避免增量配网成为社会资本短期追逐电价差暴利的灰色地带,最终使用户降本才是核心目的。增量配网的推进步伐一直在继续。
近期国网发布  2018  年度物资集中招标计划,与  2017  年对比“配网设备协议库存招标采购”由  17  年的两次招标增至  18  年的四次招标,我们预计配网一次设备在经过近两年的平稳招标后,18  年配网侧招标望实现较明显增长,利好配网一次设备公司,如许继电气、合纵科技、北京科锐、双杰电气等。
推荐方面,继续看好重大资产重组与配资批文到位的国电南瑞与电力设备先进制造代表宏发股份。
工控
12  月  PMI  指数  51.8,工业自动化保持景气。12  月制造业  PMI  指数  51.6,连续  17  月在枯荣线上,四季度增长平稳。智能制造大势所趋,工控具备长期投资价值。中国已经从人口红利向工程师红利转变,“产业升级+进口替代”将是长期方向。国内企业凭借产品性价比、快速响应、行业应用整体解决方案等优势,国产替代率有望进一步提升。三季报显示工控企业三季度增长环比增速略有放缓,但结构上  3  季度下游  3C  制造\锂电设备\烟草\纺织\家具等固定资产投资仍保持增长。11  月工业机器人实现产量  1.12  万台,同比增加  45.8%;累计  11.8  万台,同比增长  68.8%。工业机器人的增速反映了国内智能制造仍在保持较好增长。持续推荐龙头:汇川技术,关注长园集团、鸣志电器。
风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新    能源政策不及预期。

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