研究报告:广发证券-风电和光伏行业:项目持续批复,关注技术进步-180214

核心观点:
风电:项目持续批复,支持行业回暖
近期,风电项目持续获得核准。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着弃风限电的改善,北方限电区域的项目审批逐渐放开,锡盟7GW  风电基地项目获得核准,再加上此前核准的蒙西风电项目超过1GW,宁夏风电项目约1.1GW,2017  年下半年以来新增核准的风电项目近10GW。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,分散式风电发展是市场关注的重点之一,前期河南核准分散式风电2.1GW,近日河北省核准分散式风电4.3GW,中东部地区多个省份将是分散式风电发展的重点区域。项目的持续批复,支撑了风电行业的持续回暖。
光伏:短期价格承压,不改长期趋势
近期,光伏组件产业链价格环比出现下行或松动。光伏研究机构SOLARZOOM  数据显示,目前组件价格多晶2.5-2.6  元/W  单晶2.6-2.7  元/W,电池价格多晶1.35-1.38  元/W  单晶1.58-1.6  元/W,硅片方面多晶3.8-4.1  元/片单晶4.7-4.8  元/片,硅料目前小厂价格在130  元/公斤大厂价格140  元/公斤。价格下降主要是抢装后遗症,电价下调和春节因素干扰,我们能够看到2018  年2  季度,光伏行业装机需求将会明显提升,从而带动价格稳定甚至回升。同时,我们也能从历史上看到,光伏电价每次下调后,光伏组件产业链的价格都会出现明显的下行。而价格的下行也推动全球装机不断创新高,并逐渐减轻和摆脱政策对行业的干扰,从而实现平价上网。
关注技术创新带来的变化
技术创新依然是风电和光伏领域的重点。风电领域,随着分散式风电的发展和陆上风电回归西北地区,更大的叶轮直径和更大功率的机组成为发展方向,同时配备精度更高的风功率预测系统,提高发电效率和降低系统成本。光伏领域,技术进步一直是驱动成本下降最重要的动力,多种电池和组件技术的进步和应用,双面电池和双玻组件的推广,白色EVA  的应用甚至透明背板的研发等,都将是这个行业降本增效的推动力。
重点关注
风电板块,从需求的回升,市场集中度的提升和外部环境的改善三个方面,关注金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技等,关注港股风电运营商;光伏板块,分布式光伏领域重点关注阳光电源,正泰电器,京运通等;高效产品领域重点关注隆基股份,通威股份等。此外,重点关注相关辅材。
风险提示
政策支持力度低于预期;利率上升带来银行贷款压力;短期产业链价格下行带来的毛利率的压力。

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