招商证券-新能源行业《关于2018年光伏发电有关事项的通知》点评:政策波动,行业加速平价上网-180604

2018  年6  月1  日,发改委、财政部、能源局联合发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》,强调合理把握发展节奏,优化光伏发电新增建设规模,同时加快光伏发电补贴退坡,降低补贴强度,完善光伏发电电价机制,加快光伏发电电价退坡。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】并且发挥市场配置资源决定性作用,进一步加大市场化配置项目力度。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
政策趋严,规模控制对全年国内需求带来一定冲击。政策规定,普通电站暂不安排、分布式2018  年仅安排10GW  纳入指标,包括户用或也在该指标之中。中电联数据上半年分布式并网量已超过10GW,但考虑大部分是去年并网今年纳入统计,下半年分布式尚有5GW  左右可以安装,但仍会造成今年分布式需求的萎缩。
补贴下降速度超预期,但影响有限。按照2017  年文件,2018  年6  月30  日将会出现补贴下降,而根据《通知》补贴将会与5  月31日后再次下调5分钱,目前约5-6GW项目预计2018年6 月30日并网,IRR  下降约  3%左右,但考虑总体规模及年初以来的成本下降,补贴下调的影响有限。
        海外需求增长较快,全球市场具有一定支撑。由于光伏成本优势,2018年全球将涌现更多GW级需求的国家。1-4月组件出口同比增速30%以上,已超11GW,其中智利、澳大利亚、意大利、荷兰等国同比增速200%以上,全球来看,需求有望维持在90GW左右。
 高效产品相对受益,平价上网或超预期。国内领跑者和扶贫项目不受影响,海外市场也相对偏向高效产品,因此单晶产业链相对稳健。在趋严的环境下,制造业必将加速技术进步和成本下降。目前领跑者项目中已经出现了部分平价上网的项目。随着企业技术进步和项目非系统成本的降低,平价上网的到来时点有望超预期。

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