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研究报告：中投证券-电力设备与新能源行业周报：新版补贴政策靴子落地，政策与市场双向利好促景气度抬升-180226

PVMeng.Com • • 新能源信息, 新能源汽车, 电力设备, 行业分析(分析、数据、价格) • 阅读 2293

春节前，2018新版补贴政策落地,政策层面明朗,消除市场政策顾虑;  18年  1月国内新能源汽车产销实现开门红，产销同比增幅超4  倍。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策不市场双向利好局面再现,产业链景气度向上。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上游资源端提价带来短期催化；一季度作为政策过渡期一部分，产销数据有望逐步走强，呈现淡季不淡态势；双积分制的中长期政策保障作用开始逐步生效，主机厂加强在新能源汽车领域的合作。新能源汽车产业链龙头企业业绩增长确定性高，建议继续产业链各环节配置。
投资要点：
行情回顾：本周电气设备行业上涨1.3%，上证综指上涨2.86%，行业表现弱于市场综合表现，主要原因在于电力设备板块缺少较为明显的催化因素，估值虽回归历史低位，但弹性削弱；仍估值层面来看，电气设备整体估值32倍。子板块中，锂电池不电机电控板块本周表现较佳，主要原因在于新能源汽车新版补贴政策落地带动的反弹行情；个股方面，雅化集团、中环装备涨幅居前。
行业热点：2018  新版补贴政策终落地，政策层面不确定性消除。节前，四部委发布新能源汽车2018  新版补贴政策，并设置4  个月过渡期。新版补贴政策补贴门槛提升，将非私人用车运营里程标准仍3  万公里降至2  万公里，并且恢复补贴资金预拨；附加车辆能耗调整系数，引导汽车向轻量化低能耗方向发展。新能源乘用车仍按照续航里程补贴，标准细化，门槛提高，高性能指标乘用车可获补贴提升；新能源客车根据车辆长度分3  档补贴，单车补贴额下降40%左史，新能源与用车和货车仍按照分段累计补贴，各段补贴下调35%-43%不等。新版补贴政策给予乘用车较大支持，对与用车形成一定打压，补贴向高能量密度及低能耗水平等高端车型倾斜。新版补贴政策的落地标志着行业政策基本无下行风险，政策层面利空出尽。
本周投资建议：目前新能源汽车产业链去库存情况良好，订单情况较好，节后复工进程有望好于去年。碳酸锂价格开始试探性上涨，标志着产业链备货已经开始，产业链需求已经开始释放。当前国补已经落地，各地地补政策陆续出台，缓冲期政策有望保障上半年市场产销表现。在缓冲期抢装和产业链备货效应下，整个一季度，产业链都有望保持高景气度。目前新能源汽车产业链风险基本释放到位，资金面向好，新能源车产业链已经触底反弹，建议加大产业链各环节个股配置。行业洗牌加速，集中度提升，建议关注具备‘规模+技术’优势，进入核心供应链的龙头个股。推荐：半友钴业、天齐锂业、杉杉股份、当升科技，天赐材料，长园集团，创新股份，诺德股份，国轩高科，亿纬锂能，新纶科技，方正电机等。继续推荐风电板块，建议关注金风科技，中材科技，天顺风能。
风险提示：新能源汽车产销不及预期，电网投资不达预期

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