研究报告:华鑫证券-电力设备新能源行业周报:新能源客车集中度有所提升,关注光伏、风电节后开工情况-180403

 本周观点:
【光伏】
硅料:本周价格依旧小涨,致密料成交价提升到每公斤125-130元。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】硅片:隆基常规单晶硅片仍出现小幅跌价,由上周国内每片4.55元人民币、海外0.63美元跌至国内每片4.5元人民币、海外0.62美元。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电池片:多晶电池部份,近期组件厂对转换率要求提升至18.6%以上、甚至也有部分订单要求需要达到18.7%,在专业电池片厂家大多未大幅导入湿法黑硅制绒的情况下,转换效率18.7%以下的电池片仍占极大比重,组件厂难以买得足够的高效多晶电池,也让多晶电池价格有上涨的倾向,报价往1.4元/W靠拢,成交价目前则仍处于拉锯。常规单晶及单晶PERC电池片,则因为单晶硅片小幅下跌,应不致太快出现价格上涨情形,本周价格持平。组件:近期国内项目对多晶常规组件的瓦数要求提升至275W,且不少项目仍不愿接受双面、半片电池片等特殊工艺,使得组件厂不得不提升外采电池的转换效率要求,自身的效率也必须不断提升。在常规多晶组件较难达到市场要求效率的同时,也让市场近期对常规单晶组件的需求有所上升。我们建议继续重点关注受益分布式和光伏扶贫发展的光伏细分行业龙头科士达(002518.SZ)、户用光伏龙头正泰电器(601877.SH),参与光伏扶贫和户用光伏建设的逆变器龙头阳光电源(300274.SZ)、以及EVA胶膜龙头福斯特(603806.SH)。
【风电】
中国风能协会公布2017年我国风电整机商排名及市场份额权威数据。2017年,中国风电统计有新增装机的整机制造企业共22家,新增装机容量1966万千瓦,备受业界关注的前十位分别为:金风科技、远景能源、明阳智能、联合动力、中国海装、上海电气、湘电风能、运达风电、东方电气、华创风能。2017年,中国六大区域的风电新增装机容量所占比例分别为华北(25%)、中南(23%)、华东(23%)、西北(17%)、西南(9%)、东北(3%)。“三北”地区新增装机容量占比为45%,中东南部地区新增装机容量占比达到55%。全年全国(除港、澳、台地区外)新增装机容量1966万千瓦,同比下降15.9%;累计装机容量达到1.88亿千瓦,同比增长11.7%我们继续重点关注受益国内风电装机拐点和海上风电发展的金风科技(002202.SZ)、天顺风能(002531.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)。
【新能源汽车】
新能源客车复苏,由于2月进入2018年新能源补贴方案的过渡期,新能源客车延续开年的高产量。根据工信部整车出厂合格证统计,新能源客车2018年2月共计生产1116辆,同比去年同期303辆增长268%。从动力类型分布看,纯电动客车2月共计生产1037辆,占新能源客车总量的92.9%,纯电动占比相比1月占比90%进一步提高;插混客车77辆,占比6.9%;燃料电池客车2辆,占比0.2%。车企方面,就2月产量来说,珠海银隆、厦门金旅、厦门金龙分别以265辆、264辆、189辆排名前三。
集中度开始提升,据第一电动研究院统计,2017年有产量的企业共计101家,而2018年1-2月有产量的企业仅28家,可见,过渡期内补贴退坡的影响在不少企业身上有所体现。累计排名方面,宇通客车以1-2月累计产出1102辆排名第一,厦门金旅、珠海银隆分列第二、第三名,北汽由于1月份贡献318辆在累计产量排名中位列第四。在新能源车板块我们建议继续关注上游的盐湖提锂标的科达洁能(600499.SH),电解液龙头新宙邦(300037.SZ),充电桩标的科陆电子(002121.SZ)、科士达(002518.SZ)以及中游CATL产业链标的东方精工(002611.SZ)。
风险提示:
光伏市场持续低迷,复苏状况不及预期;风电新增装机不及预期;锂电上游价格下滑程度超出预期;盐湖提锂扩产程度不及预期;电池装电量增速低于预期;新能源车补贴超预期调整等。

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