中泰证券-电力设备新能源行业2018年中期策略研究报告:拥抱新能源大周期,挖掘结构性机会-180605

          光伏:
        (1)后补贴:自发自用分布式光伏1-2年平价,集中式光伏平价需3-5年,平价后将拉高行业需求中位数(同增4.2倍);
        (2)短期需求:光伏今年需求受光伏新政(2018年光伏发电有关事项的通知)影响,我们将2018年国内需求调整为35.6GW(2016年新增34.54GW),结合海外约50GW的需求,2018年全球需求为85GW左右;
        (3)技术趋势:高效化成为主流,双面、PERC技术将成为近两年主流。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
风电:
(1)后补贴:集中式风电1-2年内可平价,自发自用分散式风电已基本平价,平价后平价后,“结构调整修复、电价下调抢装、平价驱动”三阶段逻辑将推动行业长景气周期,行业需求中位数(同增4.6倍);
(2)短期需求:三北三省份解禁、中东部常态化、分散式和海上放量等逻辑兑现,2018年国内风电新增装机或达25GW,同增66%;
(3)技术趋势:大型化机组,2017年中国风机功率达到2.1MW、全球风机功率首次突破2.5MW。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资建议:在后补贴带来需求高增、行业趋势利好龙头背景下,重点关注各细分龙头:
(1)风电:金风科技、天顺风能、泰胜风能、金雷风电;
(2)光伏:隆基股份、通威股份、正泰电器、阳光电源、福斯特。
风险提示
新能源汽车政策风险:补贴出现超预期退坡
产品价格下跌风险:产业仍处在资本投入期,产能大幅扩张导致产能过剩,导致竞争加剧,价格大幅下跌风险;
新能源汽车销量不及预期风险:新能源汽车销售低迷
新能源补贴政策变动风险:新能源发电产业的发展受国家政策、行业发展政策影响较大,相关政策的调整变动将会对行业的发展态势产生影响;
弃风、弃光限电改善不及预期:2017年以来我国弃风、弃光限电情况虽有一定改善,但随着我国风电和光伏等新能源发电市场的快速发展,新能源消纳存在一定的压力,弃风、弃光限电在一定时期内仍将是制约新能源发电发展的重要因素;

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