兴业证券-新能源行业事件点评:光伏,今年装机指标受限,上网电价下调-180603

2018年6月1日,国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发了《关于2018  年光伏发电有关事项的通知》,《通知》的要点如下:
(1)今年暂不安排普通光伏电站建设规模。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        (2)今年安排10GW  左右规模用于支持分布式光伏项目建设,明确各地5月31  日(含)前并网的分布式光伏项目纳入国家认可的规模管理范围,未纳入国家认可规模管理范围的项目,由地方依法予以支持。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        (3)今年6  月1  日起,新投运光伏电站、“全额上网”分布式光伏上网电价降低至0.5/0.6/0.7  元/度,“自发自用、余电上网”分布式光伏全电量补贴降至0.32  元/度,村级扶贫电站(0.5MW  以下)标杆电价不变。
        (4)之后新建普通光伏电站上网电价全部通过竞争性招标形成,不再执行政府定价,招标确定的价格不得高于降价后的标杆上网电价;鼓励地方出台竞争性招标办法配置除户用光伏以外的分布式光伏发电项目。
点评:
政策出台已有预期。过去几年以风电和光伏为代表的新能源发电装机快速增加,使可再生能源补贴拖欠的数额已超1,000  亿元,而政策发布前各方对新能源产业链的投资热情仍较高,使得补贴的缺口问题在未来并不明朗。在上周能源局印发风电竞价政策(《关于2018  年度风电建设管理有关要求的通知》)之后,光伏行业的此次政策调整也是情理之中。
此次政策调整较为严厉。此次政策调整的严厉之处在于以下几点:(1)不再安排今年需要补贴的普通光伏电站建设规模,且未来启动时间待定;(2)今年只安排10GW  的分布式指标规模,而这些指标基本已在政策执行前用完;(3)此次电价下调距去年底的下调仅过去5  个月,且是立即执行而不再有缓冲期;(4)要求今后所有普通光伏电站实施竞争性招标,鼓励地方出台竞争性招标办法配置除户用光伏外的分布式光伏发电项目。
    今年我国光伏新增装机将受影响,预计制造端此后1-2  年较以往更多依赖出口。年初以来各方对今年新增装机量的预测较为乐观(普遍在45GW  以上),《通知》实行后,我们认为今年全国新增光伏装机将不及预期,受影响较大的是在去年得到大发展的分布式光伏(去年新增19.4GW)。SolarRoom  预计今年新增装机在29-43GW(普通光伏电站6GW、分布式10GW、领跑者6GW、扶贫4GW、特批项目3GW  和后续启动不确定的普通光伏电站0-14GW)。同时我们预计在我国自身需求下滑的影响下,制造端企业将更多依赖海外市场的需求,增加组件和硅片等产品的出口。
我们的观点:此次光伏政策的调整是为有效遏制新能源发电补贴缺口的快速增长,加速光伏发电平价上网而实施的。短期内政策对我国光伏行业各环节都有不同程度的冲击,将一定程度上抑制制造端的产能大规模扩张,并加速上下游整合,淘汰劣势企业,长期看行业将呈现剩者为王。
风险提示:政策影响新增装机大幅下滑;补贴进一步延迟发放。

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