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国泰君安:脚步渐近,新能源迈向平民时代【光动新能源信息周刊2018第52周GD008】

光动新能源信息周刊

2018年第52周(12月24日至31日)(每周持续更新)

本周主要内容:年度策略集合

国泰君安-电力设备新能源行业2019年投资策略:脚步渐近,新能源迈向平民时代-181228
新能源汽车将由从“政策驱动”过渡到“消费驱动”,同时新能源发电将逐渐进入平价上网阶段,新能源整体迈向平民时代。

东吴证券-电新行业2019年投资策略:战略支持和市场驱动,拥抱确定性和成长性-181224

华融证券-发电行业2019年度投资策略:发展拐点显现,把握水电防御性优势,博弈火电核电业绩弹性-181224

开源证券-电气设备与新能源行业2019年度策略:聚焦优势政策面下的结构性机会-181222

万联证券-电力设备与新能源行业2019年投资策略报告:迎趋势,重格局,御风而上-181218

20181217-国泰君安-新能源发电行业首次覆盖报告:无惧平价上网,风光未来更好

20181216-东兴证券-电力设备与新能源行业2019年度策略报告:拥抱变革,连接未来

招商证券-新能源行业光伏系列报告之(十八):PERC电池进入全盛阶段,带来设备产业繁荣-181210

【华安证券-新能源行业 2019 年度策略 20181207】春风又绿江南岸 明月何时照我还

【东方证券-电力设备及新能源2019年投资策略20181126】能源变革全面提速,把握行业核心龙头

【招商证券-电力设备新能源2019年投资策略20181126】电力设备有性价比,静候新能源盈利能力见底

【华创证券-电力设备与新能源行业 】2019 年度投资策略:基建驱动、制造升级、能源变革: 2019 年在需 求增长中寻找边际变化带来的投资机会

华泰证券-电力设备新能源行业年度策略:曙光已现,亮点纷呈-181123
新能源:光伏政策底走向需求底,风电迎接竞价上网新挑战
        我们认为光伏行业已呈现一定程度的边际改善,产业链价格急跌后阶段性筑底,落后产能出清后有望迎来供需结构优化。产业链围绕降低生产及运营成本将形成集聚效应,推动优势产能快速向低电价地区转移。平价上网有望加速,我们认为今明两年将是平价上网前的最后一轮收缩周期,选择在逆周期布局龙头。弃风率及弃风电量双降,带来风电场运营效益明显提升。竞争性配置政策明确对于风电场全生命周期度电成本的取向,更关注发电能力及全生命周期内的服务能力。

新能源行业动态:

国泰君安-电力设备新能源行业2019年投资策略:脚步渐近,新能源迈向平民时代-181228
新能源汽车将由从“政策驱动”过渡到“消费驱动”,同时新能源发电将逐渐进入平价上网阶段,新能源整体迈向平民时代。

新能源汽车:从“政策驱动”到“消费驱动”,新能源汽车销量继续保持乐观。新能源汽车补贴政策对行业影响将逐步减弱,销量成为市场的核心关注点;随着非限购城市销量占比的提升和优质车型的不断涌现,我们认为新能源汽车销量将从“政策驱动”逐步过渡到“消费驱动”。我们预计2019  年新能源汽车销量有望达到160  万辆,整体保持较快增速,龙头主机厂、充电服务环节以及主要材料龙头企业均会受益于行业渗透率的提升。

光伏:最坏时期已过,部分区域已成为成本最低的能源,平价驱动销量的增长,我们预计2019  年装机量将重现增长,产能扩充最少的硅片环节将会受益明显。

风电:根据风电标杆电价退坡规则,2019  年底之前仍然有大量的已核准的项目将会开工,行业将继续保持增长,同时竞价时代来临,度电成本成为核心考量因素,龙头风机具有更高的发电量及更低的度电成本,价格有望延续目前的趋势继续回暖。行业集中度也将进一步提升。同时细分领域海上风电将继续保持高速增长,海风产业链受益明显。

工业自动化:受宏观经济对下游装备制造业的冲击,工控行业短期面临一定压力,但从中长期来看无论是国产品牌市占率的提升,以及产业升级和工业互联网发展大背景下设备自动化程度的提升,都将持续拉动工控产品需求。此外从行业发展趋势来看,下游客户正在从单一产品需求向多产品需求或行业解决方案需求转变,龙头企业优势将会更加明显,市场占有率有望进一步提升。       

电网设备:特高压部分线路及投资进度超市场预期,2019-20年电网一次设备公司将受益新的特高压收入确认,业绩逐渐改善;且“电网投资及特高压投资是逆经济周期的防御型行业”再次得到验证,龙头具有较好的防御属性与配置价值。

东吴证券-电新行业2019年投资策略:战略支持和市场驱动,拥抱确定性和成长性-181224
光伏:全球平价,星辰大海,龙头强者恒强,估值提升可期:国内光伏政策反转,明名年逐步进入全面平价;531名产业链价格带来需求弹性爆发,海外市场持续超预期,预计18\19\20年国内市场需求分别是40\47\60GW,全球市场需求为95\120\150GW。供给侧方面,硅料替代加速、先抑名扬;硅片单晶替代加速,双寡头已经形成;申池PERC全面推广,进入产能周期;组件高效比重加大,龙头份额提升。玻璃双面成为趋势,价格底部格局优化。

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