研究报告:国金证券-电力设备与新能源行业研究周报:领跑者全面进入单晶+双面时代,正极材料投资提速-180318

 本周核心观点:
本周重要事件:内蒙领跑者基地竞标电价0.32元再创新低;国网董事长舒印彪详解国家电网”再电气化”战略;2月动力电池装机量同比增3.6倍;全国1-2月发电量同比高增11%(其中风、光电增速达35%)。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
板块配置建议:1-2月风、光电力领衔发电量大幅增长,光伏通过高效技术应用令竞标电价屡创新低(白城中标结果验证单晶PERC+双面技术趋势),新能源车2月电池装机量大增继续验证过渡期抢装+单车电量提升+电池高密度化趋势,继续重点配置:1.光伏风电板块低估值制造、户用分布式龙头;2.新能源车板块上游资源、高镍三元、正极设备商;3.工控、低压电器、配网板块的低估值细分龙头。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周重点组合:隆基股份、信义光能、信捷电气、正泰电器、百利科技。
新能源发电:领跑者项目全面进入0.4x元+单晶PERC/双面时代,分布式新政有望4月发布,近期产品价格企稳,政策落地将完成板块预期筑底。
本周继白城公布0.41~0.45元的中标电价后(值得注意的是,所有5个中标项目全部采用单晶PERC组件,其中3个采用双面技术),陆续又有7个领跑者基地公布竞标电价,最低申报电价已全面低于0.5元,其中内蒙达拉特基地、山西大同基地更是分别出现0.32元和0.38元的电价新低,为鼓励新技术应用、促进光伏发电成本下降的领跑者项目已全面进入0.4x元电价时代,大部分地区距离发电侧平价仅一步之遥。
领跑者项目及竞价机制对促进光伏发电成本下降、减轻补贴负担的成效有目共睹,我们有理由相信未来的分布式”新政”也将引入与补贴浮动挂钩的规模管理模式(而非一刀切式的限制装机规模),从而实现在补贴增量可控的情况下保持市场活力,预期4月将落地的政策有望完成板块预期的筑底。
新能源汽车:2月动力锂电实现装机量1.02GWh,同比增长357%;正极材料产线投资加速,关注国内正极设备整线总包商。
2月国内动力电池装机量1.02GWh,环比降20%,同比增357%,三元渗透率提升至60%;同期新能源车产量增幅119%,一方面反映了客车抢装开始加速,另一方面反映了车辆续航和带电量的大幅提升,继续验证今年高续航、高能量密度将是车型结构变化的核心,继续看好高镍三元相关产业链。从企业角度来看,CATL、比亚迪市占率分别达到53%、14%,前5家市占率达88%,市场集中度持续提升。
此外,近期调研发现,目前正极材料环节投资热度不断升温,除原有参与者的产能扩张外,新进入者及上下游向中游延伸的企业的新建产线需求预计将拉动正极材料设备需求快速升温,关注正极设备相关供应商。
电力设备:国家电网再电气化战略”三个统筹”推动能源转型发展,剑指清洁能源”三弃”顽疾,绿证、配额制、特高压建设、储能建设、统一电力市场建设被视作重点手段。
国家电网董事长舒印彪两会期间接受媒体采访,提出1.统筹推进能源结构调整和布局优化;2.统筹做好清洁能源开发、输送和需求之间的衔接;3.统筹推进市场机制建设、网络平台建设、调峰能力建设。政府层面将会统筹规划大电站、大电网和实际需求进行结合,推行绿证、配额制度的建设。此外,舒印彪还提出要加快启动一批跨省跨区特高压输电工程,同时开展大容量储能等技术攻关加强系统调峰能力建设,并借助电改加快建设全国统一电力市场打破省间交易壁垒。
风险提示:产业链价格竞争激烈程度超预期。

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