研究报告:东兴证券-电力设备与新能源行业周报:车销量大增硅片价格触底,投资机会凸显-180212

  周报摘要:
本周市场回顾:
电力设备行业板块下跌7.28%,同期沪深300  指数下跌10.08%,电力设备行业相对沪深300  指数跑赢2.80  个百分点。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块排名来看,电力设备行业上周涨跌幅在中信29  个板块中位列第12,总体表现中上水平。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从估值看,电力设备行业整体当前仍处于历史中位,保持在31.5  倍水平,估值仍在合理范围。
从子板块看,光伏下跌10.52%,核电下跌10.00%,风电下跌8.78%,电站设备下跌6.68%,一次设备下跌6.59%,二次设备下跌5.23%。
个股跌幅前五的分别为科新机电、*ST  上普、通威股份、隆基股份、中信国安。股价涨幅前五名分别为江特电机、哈空调、思源电气、英威腾、先导智能。
本周行业热点:
新能源车:1  月我国新能源汽车销量达38470  辆。2  月起LG  18650  系列电芯价格将在原基础上上涨15%-20%。
新能源发电:2017  年欧洲新增光伏装机量8.61GW,土耳其领跑。中环股份6.4  亿接盘央企光伏亏损资产被否。
投资策略及重点推荐:
新能源车,锂电中游关注材料价格跌至底部的电解液环节。锂电上游持续关注钴和锂,我们认为钴价格上涨趋势短期仍很难扭转,而碳酸锂的价格已经连续出现四周下跌。电机电控环节持续关注系统集成、扁线电机等新趋势,传统驱动电机价格触底,今年车企和电机企业谈判后反馈,降价压力会低于动力电池环节,电机企业毛利率在底部,降价空间有限。
新能源发电,建议关注光伏电池组件环节,2018  年是双面电池开始普及的大年,国内隆基股份代表P  型双面方向,中来股份、林洋能源代表了N  型双面方向,本周P  型单晶电池世界最高转换效率再次被刷新为26.1%,P  型量产转换效率想象空间再次被打开,P  型和N  型方向的竞争将持续激烈。由于1  季度是装机淡季,下游需求减弱,硅片、电池、组件整体处于降价通道中。但短期看,硅片价格已经大幅下跌,单多晶硅片的价格战我们认为阶段性停止,春节后由于下游需求逐步恢复,很难出现节前的急速降价。股价已经大幅下跌,投资机会显现。
投资组合:天赐材料、隆基股份、东尼电子、方正电机、华友钴业各20%。
风险提示:新能源车销量不及预期,新能源发电装机低于预期,材料价格下跌超预期。

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